กรุงเทพฯ--18 ก.ค.--ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย)
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด คาดว่าจะให้อันดับเครดิตภายในประเทศ (National Rating) ระยะยาวที่ ‘AAA(tha)’ แก่หุ้นกู้จำนวนรวมไม่เกิน 3,000 ล้านบาท ที่จะออกโดยบริษัท ซิกโก้ นิติบุคคลเฉพาะกิจ 2 หรือ ซิกโก้ เอสพีวี 2 อันดับเครดิตเบื้องต้นดังกล่าวแสดงถึงความสามารถในการชำระดอกเบี้ยตามกำหนดและชำระคืนเงินต้นได้ครบภายในวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้วันสุดท้าย (legal final maturity) ในเดือนกุมภาพันธ์ 2556 โดยหากไม่เกิดเหตุการณ์ที่ทำให้มีการทยอยชำระเงินต้นหุ้นกู้คืนก่อนกำหนด (early amortisation) หรือเหตุผิดนัดชำระหนี้ ผู้ถือหุ้นกู้คาดว่าจะได้รับชำระคืนเงินต้นภายในวันที่คาดว่าจะเป็นวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ (expected maturity) ในเดือนกุมภาพันธ์ 2554 อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตดังกล่าวไม่ได้แสดงถึงความน่าจะเป็นของการเกิดเหตุการณ์ที่ทำให้มีการทยอยชำระเงินต้นหุ้นกู้คืนก่อนกำหนด
โครงการออกหุ้นกู้ในครั้งนี้เป็นโครงการที่ 2 ในการแปลงสินทรัพย์ประเภทลูกหนี้เช่าซื้อรถยนต์ของบริษัทเงินทุน สินอุตสาหกรรม จำกัด (มหาชน) หรือ ซิกโก้ ในวัน Closing Date ซิกโก้จะทำการขายสิทธิเรียกร้องจากกลุ่มลูกหนี้เช่าซื้อรถยนต์ให้กับ ซิกโก้ เอสพีวี 2 โดยมีช่วงเวลาที่สามารถซื้อสิทธิเรียกร้องเพิ่มเติมได้ 1.5 ปี และหลังจากนั้นจะเริ่มทยอยชำระคืนเงินต้นหุ้นกู้ตามจำนวนที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เงินที่ใช้ในการชำระค่าซื้อขายจะมาจากการออกหุ้นกู้ 77.5% ส่วนที่เหลืออีก 22.5%จะเป็นการทยอยผ่อนชำระ (deferred purchase price) ซึ่งถือเป็นส่วนสนับสนุนอันดับเครดิตสำหรับโครงการนี้
อันดับเครดิตเบื้องต้นมีพื้นฐานจากการมีสัดส่วนด้อยสิทธิซึ่งเป็นส่วนสนันสนุนอันดับเครดิต (credit enhancement) รวม 22.5% ซึ่งมีไว้เพื่อป้องกันความเสี่ยงที่เกิดจากหนี้เสียของลูกหนี้เช่าซื้อ รวมถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดจากการที่ซิกโก้ทำหน้าที่เป็นตัวแทนเรียกเก็บเงินให้ ซิกโก้ เอสพีวี 2 ความเสี่ยงทางด้าน set-off และทางด้านอัตราผลตอบแทนของลูกหนี้เช่าซื้อ อันดับเครดิตยังสะท้อนคุณภาพของกลุ่มลูกหนี้ซึ่งเป็นลูกหนี้ที่ซื้อรถยนต์ใหม่เท่านั้น การกำหนดเกณฑ์การคัดเลือกกลุ่มลูกหนี้เพื่อป้องกันการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของคุณภาพสินทรัพย์ในช่วงเวลาการซื้อขายสิทธิเรียกร้องเพิ่มเติม และการกำหนดเหตุการณ์ต่างๆที่เมื่อเกิดขึ้นจะทำให้โครงการสามารถทยอยชำระเงินต้นคืนก่อนกำหนดได้ ทั้งนี้เพื่อป้องกันการลดลงของคุณภาพของกลุ่มลูกหนี้และความเสี่ยงจากสถานะทางการเงินของซิกโก้ นอกจากนี้ อันดับเครดิตยังพิจารณาถึงประสบการณ์และความสามารถในการปล่อยหนี้และเรียกเก็บหนี้ของซิกโก้ การแต่งตั้งธนาคารฮ่องกงและเซี่ยงไฮ้ แบงกิ้ง คอร์ปอเรชั่น จำกัด ซึ่งมีอันดับเครดิตระดับสากลที่ ‘AA’/‘F1+’ เข้ามาทำหน้าที่ตัวแทนสำรองการเรียกเก็บหนี้ (Back-up servicer) รวมถึงโครงสร้างทางกฎหมายและทางการเงินที่รัดกุม
ซิกโก้ เอสพีวี 2 เป็นบริษัทนิติบุคคลเฉพาะกิจที่จัดตั้งขึ้นภายใต้กฎหมายของประเทศไทยเพื่อโครงการการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ สิทธิเรียกร้องที่จะทำการซื้อในวันแรก (initial cut-off date)ในวันที่ 31 กรกฎาคม 2549 นี้ จะมีมูลค่าไม่เกิน 3,900 ล้านบาท
อันดับเครดิตนี้จะสมบูรณ์ต่อเมื่อฟิทช์ได้รับเอกสารประกอบการวิเคราะห์ต่างๆฉบับจริงครบถ้วน รวมถึงความเห็นของสำนักงานกฎหมายและเมื่อโครงการได้รับอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สำหรับรายงานฉบับเบื้องต้นนี้หาได้จาก www.fitchratings.com
ติดต่อ: อรวรรณ การุณกรสกุล, นภจักร ผาสุกวนิช, Vincent Milton + 662 655 4755 Stan Ho, ฮ่องกง + 852 2263 9668