- อัตราเงินเฟ้อทั่วไป เดือน มิ.ย. 69 อยู่ที่ 2.42% ลดลงจากเดือนก่อนที่ 2.79% แม้ราคาพลังงานโลกจะทยอยปรับลดลงตามสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่คลี่คลายลง แต่ราคาพลังงานในประเทศที่ยังสูงกว่า ปีที่ผ่านมา ทำให้เงินเฟ้อยังปรับขึ้นจากปีก่อนหน้า ด้านอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 1.23% เร่งขึ้นจากเดือนก่อนที่ 0.92%
- Krungthai COMPASS ประเมินว่า อัตราเงินเฟ้อไทยจะอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง แม้ความเสี่ยงด้านพลังงานจะเริ่มคลี่คลาย แต่แรงกดดันเงินเฟ้อที่กระจายเป็นวงกว้าง จะกดดันเงินเฟ้อในระยะถัดไป มองไปข้างหน้า แม้สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังเปราะบาง แต่ความเสี่ยงที่ไทยจะเผชิญภาวะวัตถุดิบขาดแคลนอาจไม่รุนแรงเท่าช่วงเริ่มความขัดแย้ง จากการกระจายแหล่งนำเข้าสินค้าโภคภัณฑ์สำคัญ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการผลิตยังอยู่ในระดับสูงกว่าก่อนเกิดความขัดแย้ง การทยอยส่งผ่านต้นทุนของผู้ประกอบการสู่ผู้บริโภคในวงกว้างยิ่งขึ้น จะเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อระยะข้างหน้า
อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเดือน มิ.ย. 69 อยู่ที่ 2.42% ลดลงจาก 2.79% ในเดือนก่อน และต่ำกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ 2.79%1 แม้ราคาพลังงานในตลาดโลกจะทยอยปรับตัวลง หลังความกังวลต่อสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางเริ่มคลี่คลาย แต่ระดับราคาพลังงานในประเทศยังสูงกว่าปีที่ผ่านมา อาทิ ราคาขายปลีกดีเซลอยู่ที่ 39.25 บาท/ลิตร ณ มิ.ย. 69 สูงกว่าเดือนเดียวกันในปีที่ผ่านมา ที่ 31.94 บาท/ลิตร ทำให้เงินเฟ้อหมวดพลังงานยังปรับเพิ่มขึ้น 13.7%YoY ส่วนหมวดซึ่งราคาปรับลดลง ได้แก่ หมวดเนื้อสัตว์ เป็ดไก่และสัตว์น้ำ ลดลง 3.24%YoY
อย่างไรก็ดี เมื่อพิจารณาการเปลี่ยนแปลงเทียบกับเดือนก่อน อัตราเงินเฟ้อทั่วไปลดลง 0.34% (MoM) จากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงในประเทศที่ทยอยปรับลดลง อาทิ ราคาน้ำมันดีเซล (-4.66%MoM) ส่งผลให้หมวดพลังงานลดลง 3.54%
ด้านอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน อยู่ที่ 1.23% เร่งขึ้นจากเดือนก่อนที่ 0.92% จากการสูงขึ้นของหมวดอาหารสำเร็จรูป (+3.05%YoY) อาทิ ก๋วยเตี๋ยว ข้าวราดแกง หากพิจารณาการเปลี่ยนแปลงเทียบรายเดือน พบว่าดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.27%MoM
Implication:
- Krungthai COMPASS ประเมินว่าปัจจัยกดดันเงินเฟ้อด้านอุปทานพลังงานจะเริ่มคลี่คลาย แต่แรงกดดันเงินเฟ้อที่กระจายไปยังหมวดอื่นเป็นวงกว้างขึ้น จะทำให้เงินเฟ้อไทยอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง หลังความเสี่ยงของ Energy Supply Chain Disruption เริ่มคลี่คลาย ราคาน้ำมันดิบดูไบปรับลดลงจาก 75 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล (ก่อนการหยุดยิงชั่วคราว)2 เหลือ 68 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ณ 7 ก.ค. 69 แต่เงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังปรับเพิ่มขึ้นในเดือน มิ.ย. 69 โดยเฉพาะหมวดอาหารสำเร็จรูป3 เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก สะท้อนการทยอยส่งผ่านราคาจากฝั่งผู้ผลิตมายังผู้บริโภค สอดคล้องกับการสำรวจของกระทรวงพาณิชย์ที่พบว่าผู้ประกอบการทยอยปรับราคาอาหารสำเร็จรูปเป็นวงกว้าง และมีการปรับราคาต่อจานในอัตราที่ค่อนข้างสูง แม้ต้นทุนวัตถุดิบบางส่วนเริ่มลดลงแล้ว ทำให้ภาวะค่าครองชีพสูงขึ้นและส่งผลให้เงินเฟ้อเฉลี่ยสูงกว่าค่ากลางของกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อในช่วงที่เหลือเหลือของปี 69
- มองไปข้างหน้า แม้สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังเปราะบาง แต่ความเสี่ยงที่ไทยจะเผชิญภาวะวัตถุดิบขาดแคลนอาจไม่รุนแรงเท่าช่วงเริ่มต้นความขัดแย้งจากการกระจายแหล่งนำเข้าสินค้าโภคภัณฑ์สำคัญ ทั้งน้ำมันดิบ ปุ๋ยยูเรีย และแนฟทาที่นำเข้าจากประเทศอื่นทดแทนแหล่งที่การขนส่งต้องผ่านช่องแคบฮอร์มุซ อาทิ การหันมานำเข้าน้ำมันดิบจากสหรัฐฯ ไนจีเรีย และลิเบีย ทดแทนประเทศในกลุ่มตะวันออกกลาง (สัดส่วนการนำเข้าเพิ่มจาก 18.8% ในปี 68 เป็น 31.8% ในเดือน เม.ย.-พ.ค. 69) และการนำเข้าทดแทนทั้งปุ๋ยยูเรียและแนฟทาจากมาเลเซีย อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการผลิตยังอยู่ในระดับสูงกว่าก่อนเกิดความขัดแย้ง การทยอยส่งผ่านต้นทุนของผู้ประกอบการสู่ผู้บริโภคในวงกว้างยิ่งขึ้น จะเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อระยะข้างหน้า คาดเงินเฟ้อเฉลี่ยทั้งปี 69 ยังสูงกว่าช่วงก่อนเกิดสงคราม ท่ามกลางความเสี่ยงจากสถานการณ์เอลนีโญต่อผลผลิตสินค้าเกษตร ซึ่งอาจกดดันราคากลุ่มอาหารสดให้ปรับสูงขึ้นเพิ่มเติมในระยะถัดไป